摘自：水泥地理
一、中国水泥市场趋势回顾
2001～2011，水泥产量持续两位数增长，价格上行，逐步走高，2011年首破400元/吨；
2012～2014，水泥产量增速放缓，2014年水泥产量见顶，期间新增产能大量投产，水泥产能供给增长超过需求增长，价格下降；
2015～2016，水泥需求负增长，新增产能继续投放。价格见底，跌破300元/吨。市场倒逼行业大规模重组，央企两材合并（熟料产能列全国第一、第三位），北方熟料产能规模最大企业冀东、金隅重组），拉法基大部产能并入华新；
2017，水泥产量继续下行，负增长3.30%。前期大企业间重组，集中度提升，平衡区域供需关系，市场价格拉升；
2018～2021，水泥产量高位持平，行业错峰生产持续推进，有效平衡区域市场供需关系，淡旺季供需弹性放大，价格持续在高位运行；
2022，水泥产量下降10%以上，为上世纪70年代以来最大降幅。行业加大错峰力度，对冲市场下行，价格挺在高位，略有下降。
2023～2024，继2022年后水泥产量出现三连降，是自1949年后首度出现此状（此前仅出现3次二连降），错峰生产难以对冲需求下滑幅度，价格大幅跳水，较2022年下降84元/吨。
2025，三连跌后，水泥需求并未出现止跌企稳态势，上半年水泥产量继续下跌4.29%（同口径），较同期2021年最高产量下降28.9%，价格较同期下跌27.6%。
水泥是强周期产业，和国家的城市建设（主要是房地产）、基本建设密切相关。进入21世纪，我国的经济建设快速发展，房地产是国家支柱性产业，关联众多产业，水泥和房地产密切相关，水泥市场经历三个时期。
上升期：2001～2011，水泥需求两位数递增，容量规模迅速提升，2011年水泥产量21.0亿吨，较2000年6.0亿吨，增长3.5倍。涌现出以新建（海螺）、收购（中国建材）为代表的大型集团企业，大力发展新型干法，做大规模、延伸区域，形成区域市场格局。
平台期：2012～2021，水泥产量在23～24亿吨/年之间窄幅波动，期间进行大规模企业重组，推动区域水泥供需平衡，维护季节供需弹性空间，提升、维持行业利润。
下行期：2022～2025，水泥需求全局性持续快速下行，4年间预计下降近6亿吨产量，行业以往行之有效的错峰生产捉襟见肘，难以消化、对冲需求的下滑，水泥价格应声而落。” 充分运用政府和市场两只手推动”去产能”和提高”集中度”是下行期的关键举措，已被发达国家应对水泥需求下行所实践并验证，是下行期水泥工业的必由之路。
笔者曾多次阐述：去产能，只听楼梯声。可见，问题不是这么简单，有更深层次的背景，社会、债务、就业、资本资产……。
二、南、北方市场差异
水泥区域性很强，南、北方由于季节、物流、区域条件不一，有很大差别。
北方，华北、东北、西北，山东、河南，水泥产量占全国近40%，2013年水泥产量见顶，9.51亿吨，2024年6.03亿吨，较2013年下降36.62%
南方，华东5省1市、中南4省1区、西南3省1市1区，水泥产量占全国60%，2019年水泥产量见顶，16.22亿吨，2024年11.74亿吨，较2019年下降24.66%。
南方水泥产量见顶滞后北方6年，较最高年度产量下降幅度低于北方12个百分点，近期下降幅度开始加快。
在全国水泥产量平台期期间，南方市场表现明显优于北方地区。北方下跌幅度较大，提前进入市场下行期，南方仍保持在高位运行。2022年是市场分水岭，南、北方同步下跌，下跌幅度、时间超出预期。市场未有提前充分应对准备、始料不及。
10多年前，正值市场高潮时，已故台泥董事长辜成允就指出：一个成熟企业应该有完整的战略，既能在市场上升期做大做强，获取盈利。在市场下行期，也能从容应对，或退、或留，都有说法，即使退也要退的通道，这是最能体现企业实力的阶段，企业做长是硬道理。辜董的超前认知，有在台湾水泥市场的经验。
回想20多年水泥行业走过的路，即使在市场上升期，很多中小企业”熬”不住市场的煎熬被收购，但还是”卖”出去了，有的甚至”卖”了好价钱。这是在市场上升、平台期，仍看好未来市场，借收购快速做大，进行区域控制。当下，市场已出现分歧，收与不收，产生的价值空间，不是取决于企业而是取决于市场，市场还能够给你机会吗？
2014年全国水泥产量见顶后，市场少有增量空间，面对市场的持续缩量，两家央企、北方冀东、金隅感悟到市场上升期不再，合力应对市场缩量，加强集中度、减少竞争、调节市场供需，尚有市场存量弹性空间。2016年，冀东、金隅从在京津冀地区从对峙到重组，根本改变了市场格局，领衔错峰生产，改善供需关系，价格从2015年272元/吨到2016年311元/吨，2017年401元/吨，为全国价格最高地区。
北方地区，主要为公路运输。南方地区长三角有长江，珠三角地区有西江。通过海路，北方水泥流入南方。
流动性是影响价格的一个重要因素，市场好，价格弹性大，南方市场能挣大钱。市场差，流动性差，北方维系市场价格要好于南方。
三、重点地区市场
南方地区在2012～2021年平台期间出现分化。
产量最高年度：长三角出现在2014，齐平全国；其次湖南、川渝于2016年；广西、贵州于2017年；广东、云南于2020年；福建、江西、湖北出现在2021年。
较最高年度下降幅度：贵州2024年水泥产量（下同）下降53.60%；其次湖南，40.44%；福建、江西、云南下降30%以上，高于全国下降幅度；湖北、广东、广西、川渝下降幅度低于全国，长三角为南方下跌最低，18.53%，抗跌性最强。
年均降幅：福建、江西下降时间较晚，但年下跌幅度名列前茅，超过10%；前期增长名列前茅的贵州、云南，大起大落，年均降幅近8%；湖南、广东降幅在5%以上，湖南有8年历史，广东，4年；湖北、广西、川渝，降幅在3%上下；长三角10年年均降幅1.85%。
长三角、湖北在本轮市场下跌中，抗跌性明显好于其他地区。
在水泥需求全局下行背景下，行业供需发生急剧变化，供大于需的的幅度迅速上升，北方未能找到去产能的”捷径”，总结出经验；南方又紧步后尘，雪上加霜。
去产能，在”逻辑”上行业有充分认识，积极采取错峰生产，在”物理“上难有行动。在这一关键窗口期，水泥价格高企，政策上助推减量产能置换，企业个体追求提升运行指标，有积极性。三位一体，行业难以形成刹住新增产能的有效机制，甚至将北方地区躺平的产能互换到南方地区，加剧了供需关系紧张。
广西、云南、贵州是新增、置换产能最为积极践行者。广西以珠三角城市圈概念、广西丰富、优质石灰石资源、日见改善的西江物流条件为由，欲继长三角之后再打造一个大型水泥、熟料生产基地；贵州、云南在全国水泥需求见顶后，仍保持独树一帜的两位数增长，看好后期的”庞大”市场空间，发力大干快上，新增产能。
人算不如天算，广西、贵州、云南，水泥产量先后在2020、2017、2019年后见顶后持续下降，需求锐减。按一条5000 t/d线年产200万吨水泥换算，三地因需求下降，分别要停掉13.2、30.4、20.6条生产线产能。
在需求下行背景下，三地仍未悬崖勒马，继续看好后期，紧锣密鼓地新增、置换产能。在市场见顶后，新增产能刹不住，广西、贵州、云南先后置换、新增产能，折算成5000 t/d线，为13.4、9.4、10.4条生产线规模产能。
需求、供给，一减一增，粗略估计，2025年，广西、贵州、云南分别富余了26.6、39.8、31.0条生产线产能。目前没有好的办法，为消化这些过剩产能，只有大家勒紧裤腰带共度难关。问题是水泥需求持续下降已是定式，还要勒多长时间，底线在哪？
全国，2025年1～7月水泥均价较2018～2021年均价低107元/吨；
南方大部份地区价格下滑幅度高于全国；
前期全国水泥价格最高地区长三角、广东下降幅度高达200元/吨之多；
贵州、云南，在全国高价期，由于新增产能投放过密，价格涨不上去，处于低位，该挣的钱没有挣到（挣到了产能，笑）错过了市场挣钱机会。当下正面临需求、供给双向受压。
广西不仅需求、供给承压，广东产能过剩，必将收缩通过西江进入的水泥、熟料，广西本希望加大水泥、熟料出货量，结果遭到反制；
第二梯队的市场，福建、江西、两湖、川渝，昔日上升的市场已不再。
南方过往的市场优势、需求平稳、物流条件，已不复存在。2025年的筑底企稳也难以兑现。
2025年7月，南、北水泥价格如出一辙，从3月中旬起，持续19周、4个月持续下降，价格已接近2015、2016年的底部，若8月价格仍未见底，将击破水泥价格底线。
四、大集团熟料产能发展进程
以2005年水泥产量、熟料产能为基数，追溯这些年来的变化。
全国，2014年水泥产量见顶24.9吨，是2005年产量的2.3倍；2024年水泥产量18.3亿吨，缩至为2005年的1.7倍。熟料产能持续增长，2014年熟料产能17.4亿吨，为2005年的4.3倍。
2014年后，供需发生了变化，需减供增，新增新质产能替代落后产能，伴随供大于需的矛盾日益突出。
中国建材、冀东以收购为主，扩大产能规模、延伸区域，2024年产能规模较前增长30倍以上；
海螺，产能规模扩张齐平全国，4.3倍
华润、天瑞，产能以新增为主，交前扩张13.8倍多；
台泥，产能规模扩张最低，较前2.7倍，增长最低。
山水、华新、红狮、亚泥，产能规模扩张4.6～7.5倍。
上述企业具有多元化色彩，既有央企，也有地方国企，亦有民企，还有外企背景，他们抓住国家经济大发展背景，在不同时间、不同区域、不同方式把企业做大做强，是中国水泥行业的强者。在规模发展、区域延伸中，他们积累了新建与兼并的发展模式，中国建材、金隅冀东、华新、台泥更具大企业间重组经验。
在市场下行背景下，企业的规模发展模式必然会改弦易辙，规模已不再是”硬”指标，能够把控区域市场，与时俱进，平衡区域供需关系，获取利润，将成为市场强者。
新疆，2018年以后，价格持续稳定在400元/吨以上，海南亦有出色表现，吉林、黑龙江在市场”至暗时刻”，价格逆势上扬，成为市场黑马。这些地区共同点，区域位置相对独立，流动性低。
2022年是市场分水岭，至2025年4年间水泥需求下降6亿吨。行业在应对下行市场有准备，但工具不够、预案不足，产能退出不多，去产能未有表现，集中度难有提高。
未来5年，需求仍将呈下降趋势，保守估计会有3～5亿吨下降空间，2030年产量在12～14亿吨之间。未来5年，水泥行业面临严峻的挑战。
2006年，国家推出支持60家水泥行业发展，奠定了中国水泥工业的发展基础，经过20年的努力，发展到当前以大企业为主的区域市场格局。较2016年前10企业比较，中材、冀东、拉法基，完成了发展阶段使命，并入中国建材、金隅冀东和华新水泥。明年，2026年，又一个10年。在未来的5年中，需求端水泥产量下降已成定论，供给端必然随之变化，是不以人的意志为转移的。
结束语
近20年来中国水泥工业的发展经验教训表明，行业效益取决于市场供求关系的管控、行业政策和大企业的策略，是影响中国水泥工业发展的重要因素。
近看，水泥市场价格仍在底部，能否较快走出困境，取决于行业自律和反内卷式竞争力度；远看，去产能和提高行业集中度何时落地。
水泥经历市场发展期落后产能过剩、市场上升期产能过剩，都被一一化解。如今，遇到市场下行期的过剩，这是水泥大经济周期必然遇到的进程，如何化解，将是水泥行业新生代领导人不可逾越的一道难题，难度较前有过之而无不及，但终会迎刃而解，只是代价与时间问题。
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